安徽安天利信工程管理股份有限公司（以下簡稱“安天利信”）的創業板上市申請未獲通過，引發市場關注。深交所上市審核委員會審議認為，安天利信的主營業務招標代理服務及工程造價咨詢業務，未能充分體現其符合創業板“三創四新”（即創新、創造、創意，以及新技術、新產業、新業態、新模式）的定位要求，成為其闖關失敗的核心原因。

一、業務本質：傳統服務與創新定位的差距

安天利信的核心業務聚焦于招標代理服務和工程造價咨詢，這是工程建設領域內發展較為成熟的傳統中介服務。盡管公司在招股說明書中強調了信息化建設、業務流程優化以及在部分領域積累的專業經驗，但審核機構認為，其業務模式、技術應用及服務內容總體上仍屬于常規范圍，未能清晰展示出區別于傳統同行的實質性“創新”或“創造”特征。創業板定位于服務成長型創新創業企業，尤其強調“新技術、新產業、新業態、新模式”的屬性。安天利信的業務似乎未能有效契合這一鮮明的板塊特色，未能充分證明其具備依靠核心技術進行跨越式發展的潛力。

二、“三創四新”的審核尺子日益精準

此次否決清晰地傳遞了監管層對創業板定位的嚴格把握。隨著注冊制改革的深化，監管機構對擬上市企業，尤其是申請創業板的企業，是否真正符合板塊定位的審查愈發細致和嚴格。“三創四新”并非模糊的概念，而是需要企業用核心技術、創新商業模式、顯著成長性等具體事實來支撐。對于主要依賴人力、資質和行業經驗，業務模式穩定但創新屬性不突出的傳統服務型企業，其登陸創業板的難度正在加大。安天利信的案例表明，僅僅將傳統業務進行信息化升級或流程改進，可能不足以被認定為符合“四新”標準。

三、對行業與后續申請者的啟示

安天利信IPO被否，給工程咨詢類乃至其他傳統服務領域有意沖擊創業板的企業敲響了警鐘。它啟示后來者：

1. 精準評估板塊適配性：企業需客觀審視自身業務的核心驅動因素是創新技術、獨特模式，還是行業資源、客戶關系和常規專業服務。前者更受創業板青睞。
2. 強化創新屬性的具體論證：不能僅停留在概念描述，必須通過專利技術、研發投入、創新商業模式帶來的高增長或高毛利、對產業鏈的顛覆性或顯著提升作用等硬指標來證明“三創四新”特征。
3. 考慮其他資本市場路徑：對于業務模式成熟、增長穩定但創新屬性不強的企業，主板或北交所可能是更合適的上市目的地。

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安天利信的IPO之旅雖暫告一段落，但其案例已成為創業板堅守定位、把好入口關的一個標志性事件。它重申了創業板服務于國家創新驅動發展戰略的初衷，也促使擬上市企業更理性地規劃資本路徑，讓市場的資源配置功能更精準地作用于真正的創新成長型企業。